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金融故事:2008年的金融危机是怎么回事?它又要来了吗?
发布时间:2022-09-21
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本文摘要:案例泉源于《宏观经济学》 最近网上都在盛传金融危机又要来了的论调,这个“又”是因为2008年全球履历了一场严重的金融海啸,许多读者那时候还小,可能不清楚08年的金融海啸是怎么发生的,现在由我来和大家讲讲08年的危机,然后判断金融危机是否又要来了。危机的起因2008年金融危机的故事始于几年前美国房地产市场的高度繁荣。

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案例泉源于《宏观经济学》 最近网上都在盛传金融危机又要来了的论调,这个“又”是因为2008年全球履历了一场严重的金融海啸,许多读者那时候还小,可能不清楚08年的金融海啸是怎么发生的,现在由我来和大家讲讲08年的危机,然后判断金融危机是否又要来了。危机的起因2008年金融危机的故事始于几年前美国房地产市场的高度繁荣。由于2001年美国履历了经济衰退,美联储将利率降低到了历史上的低水平,低利率有利于经济苏醒的同时,也促使了住宅价钱的上涨(因为低利率使抵押贷款买房的资金成本变低,买房需求增加所以导致价钱上涨)。

此外,其时抵押市场上那些基于自身收入和信用历史来看具有更高违约风险的次级乞贷人,比往时更容易获得抵押贷款来买房。同时,美国举行了金融产物创新:将抵押贷款证券化,就是抵押贷款持有人把这些贷款卖给投资银行,投资银行又把这些贷款打包成种种“抵押担保证券”,然后再卖给其他的金融机构,只要房主继续归还贷款,这些证券就会支付回报,可是如果房主拖欠贷款,这些证券就失去价值了。这是抵押担保证券是充满风险的产物,但其时政府为了让低收入家庭能买得起房,所以一些政府政策是勉励这种高风险放贷的。

这些气力综合在一起推高了住宅需求和住宅价钱,从1995年到2006年,美国的平均住宅价钱翻了不止一倍,然而这种并非基于价值基础的价钱上涨,注定是一个投机泡沫。(不用开上帝视角去质疑这些非理性的举动,读者可以去看我之前写的关于经济泡沫的文章,就能明白这种狂热) 危机来临住宅价钱不行能一直维持在高位,从2006年到2009年,美国的住宅价钱下降了约莫30%,这种价钱下跌导致了一系列严重的结果。1. 拖欠抵押贷款和取消住房赎回权泛起了大幅上升。在房地产繁荣期间,许多房主主要是贷款买房,首付很低,当房地产价钱下降时,他们的抵押贷款比屋子的价值还多,资不抵债于是许多房主选择停止还贷。

提供抵押贷款的银行面临这种拖欠,会通过取消赎回权的法式拿回屋子,然后把屋子卖掉(取消赎回权是指债务人失去了物件赎回的权利)。违约的人太多了,待售住房数量的增加使住宅价钱螺旋式下跌。2. 拥有抵押担保证券的种种金融机构泛起了巨额损失。

这种证券原来就是高风险高收益产物,当价钱下跌时,购置了这些证券的机构就会破产或者处于破产边缘,一些运营状况良好的银行也不再轻易借贷给其他机构,因为它们难以识别哪家机构会不会是下一个破产的机构。由于金融机构的巨额损失和四处弥漫的恐慌和不信任,使得那些纵然拥有很好投资项目的企业也难以获得贷款,经济生产受到严重阻碍。

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3. 股票市场颠簸性的大幅上升。许多公司依赖于金融系统来获得业务扩展所需要的资源并资助它们治理短期现金流,在金融系统开展正常业务的能力受到削弱的情况下,许多公司的盈利泛起了问题,这都反映在股市的颠簸上。

4. 最重要的是,这些结果配合导致了消费者信心的下降。消费者信心下降就会推迟消费,消费需求的淘汰会使生产、收入和就业都淘汰,2009年失业率上升到10%,经济泛起了深度衰退。拯救措施其时的联邦政府为了应对危机,接纳了一系列措施。

1. 大幅度降息,美联储将联邦基金利率目的从2007年9月的5.25%降到了2008年12月的0左右。2. 美国财政部拨款7000亿美元用于救助金融系统。3. 量化宽松(QE),把风险转嫁给全球。

结语我不敢预测金融危时机不会再来,不外用老美现在的处境和08年做对比,确实踩中了几点:股市颠簸大、消费者信心下降、失业率15%(高盛预计)、零利率、2兆美元的纾困、无限QE,这些历史总是惊人的相似。我不知道美国会不会再次发作金融危机,但我还是希望不要,因为不要脸的QE伤害的是全世界的人民。接待点赞和收藏,您的认可是对我最大的勉励。


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